腾讯证券 发布时间:08-0615:15作者 王欣瑜 昨日中美贸易战再次升级后,人民币在岸、离岸汇率双双破7,作为此前大众重要的心理关口,“破7”所引发的一系列恐慌对A股冲击较大。8月6日沪深两市股指跌幅进一步扩大,创业板指、深证成指开盘跌逾3%,上证综指开盘下跌2.7%,上海自贸等前期持续炒作的题材大跌。 对此,基金公司普遍认为,汇率对未来资本市场的影响也并非绝对悲观,像纺服、军工、有色、电气设备等行业板块海外营收占比大,外资持股占比少,将受益人民币贬值。 平安基金认为, 具体来说,一方面,短期不确定性增加,加剧了贬值压力。2018年以来,利差通胀等传统因素对汇率的影响减弱,汇率受贸易关系影响加大。另一方面,经济有回落压力,地产周期和库存周期一起回落,汇率产生贬值压力。 中信保诚基金认为,人民币汇率破7的原因是综合的。 上周美国宣布将对中国3000亿美元加征10%关税,这3000亿美元商品多以纺服、玩具、电子产品等消费品为主,属于低毛利的制造业,10%关税税率的影响较大,汇率适度贬值可以起到一定对冲。短期而言,弱势震荡的概率更大一些。 从中长期趋势来看,博时基金固定收益总部研究组总监王申指出,过往811汇改的大幅跳贬对市场带来显著冲击。国内政策坚持走好自己的路,强调供给侧主线,人民币不存在长期持续贬值的压力。 那么,汇率贬值对资本市场有何影响,具体到哪些行业呢? 博时黄金ETF基金经理王祥认为,由于央行的关键目标在于国际收支平衡,汇率的调控是服务此收支目标的,在不出现大规模资本流出的情况下,适当贬值有利于对冲关税影响,稳定企业经营活动,也是对贸易冲突忧虑情绪的宣泄。 平安基金认为,人民币破7短期有助于释放经济下行压力和资产泡沫风险,对市场情绪产生冲击。以历史经验来看,汇率大幅波动,也会致使市场短期出现波动。北上资金有流出压力,人民币贬值使得海外资金投资A股的性价比降低,带来北上资金阶段性净流出。 但中期来看,适当的贬值有助于稳增长和保就业,一部分抵消关税对于企业的冲击。当前中国经济整体韧性较强,宏观杠杆率保持基本稳定,财政状况稳健,金融风险总体可控,国际收支稳定,跨境资本流动大体平衡,外汇储备充足,这些都为人民币汇率提供了根本支撑。 博时基金指数与量化投资部副总监桂征辉也认为,人民币汇率大体稳定,但是阶段性贬值也无法完全回避,对A股,尤其是原先陆股通持股较多的大盘股会有一定的压力。 行业配置上,平安基金认为可配置黄金、中报业绩确定性较强的板块或个股。 中信保诚基金同样认为,汇率贬值对资本市场的影响有两个渠道,一是资金面和情绪影响,二是经济基本面影响。 行业层面上,家电、旅游、食品饮料、建材、医药、交运等行业外资持股较多,可能会受到外资流出的负面影响。基本面上,汇率贬值对航空有一定负面影响,而电子、家电、机械、纺服、军工、电气设备等行业的海外营收占比相对较高。综合起来看,纺服、军工、有色、电气设备等行业海外营收占比大,外资持股占比少,或可相对受益。 另外,大成基金表示,人民币汇率破“7”有利于出口。行业方面,客观上纺织服装、黄金、航运等板块将受益人民币贬值,金融地产、航空造纸等相对受损。 (来源:第一财经) 免责声明:本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,投资者据此操作,风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息,请以交易所公告为准。股市有风险,入市需谨慎。



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